三季度已经过去，我们回首三季度，泰国胶水原料价格上涨17泰铢/公斤，涨幅27.4%。天然乳胶每吨涨价2000-3000元。

一、泰国胶水原料先跌后涨

7月初泰国胶水原料价格69.5泰铢/公斤左右，一直下跌，7月底和8月初跌至62-63.5泰铢/公斤左右企稳。然后从8月中旬开始上涨，一直到9月底报价79泰铢/公斤。从低位的62泰铢/公斤涨到79泰铢/公斤，涨价17泰铢/公斤，涨幅27.4%。

从原料价格来看，今年7、8月份可能是价格低点。

二、天然乳胶每吨涨价2000-3000元

天然乳胶价格大致跟原料价格走势相当，先跌后涨，7月底、8月初国产胶到低位10000元/吨附近，8月中旬开始上涨。天然乳胶泰国进口桶装上涨1800元/吨，散装上涨2600元/吨，越南胶上涨3100元/吨，国产胶上涨2800元/吨。天然乳胶价格已经跟2020年10月份的时候一样。

不过今年天然乳胶价格上涨更多是一种被动跟涨，因为从下游消费和需求来看，今年乳胶不应该涨这么多。不管国内，还是马来西亚，天然乳胶的消费都相当低迷。所以乳胶价格上涨更多是被动涨价。主要是橡胶期货价格大涨起了带动效果。

天然乳胶市场涨价带来的负反馈比较明显，原材料价格上涨导致下游订货量不多，今年中秋、国庆节前订货都不如往年。部分下游工厂已经抱怨价格太高。

三、节后和四季度行情展望

三季度价格的大幅攀升已经使得橡胶价格来到了7年的高位，橡胶期货距离2017年的高位还有5000，而泰国胶水原料价格已经跟2017年高位时原料价格持平。如果四季度橡胶继续涨价，不排除天然乳胶价格有继续上涨的可能性。

短期来看，10月份市场听闻泰国天气有所好转，但是当地原料价格还在上涨，说明量还没有起来。如果当地原料价格出现下跌的话，量可能会起来。我们预计10月份可能是先涨后跌。宏观利好可能还要持续一到两个星期，而原料价格下跌也可能没那么快，所以在惯性影响下，橡胶还有冲高的可能性。

不过到月中到下旬，宏观利好消化，天气好转，原料价格下跌，价格可能有所回落，冲高回落。回落可能持续到11月初。

海南当地业内人士反馈说由于台风使得橡胶树掉叶子较多，而且今年天气偏冷，海南预计有提前停割的可能性。也就是说随着国内进入低产和停割过度。而泰国、越南可能在11、12月份受拉尼娜影响，降雨过多，导致高产期产量不稳定，于是市场再度迎来大涨，牛市冲刺拉开帷幕！

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。