从宏观大环境角度看当前天然乳胶价格：通缩初现，价格还要跌！
发表时间：2023-04-12 14:04:18 | 浏览：367次
橡胶期货依然在11700附近震荡，行情维持低位状态，业内人士预计还有进一步下跌的可能性。天然乳胶价格创今年新低，部分现货报价参考：泰华THR桶装10200元/吨，黄春发桶装10300元/吨；泰华THR散装（太空包）8900元/吨，黄春发散装（太空包9000元/吨。本周国家公布了3月份CPI数据：3月CPI同比上升0.7%，前值上升1%；3月PPI同比下降2.5%，前值下降1.4%。3月CPI同比涨幅回落，弱于市场预期，且创了一年的新低；PPI环比持平。
而CPI和PPI双双跳水反映的是民众消费积极性不够，经济复苏仍存在不确定性，标志着通缩压力已经到来。通缩的风险在于，大家都不愿意投资和消费，整个经济活力明显不足。显然不是，另一组数据说明我们的货币供应量是走高的。央行披露的2月末广义货币(M2)余额高达275.52万亿元，同比增长12.9%。3月末广义货币(M2)余额281.46万亿元，同比增长12.7%。从规模来看，我们的货币供应量继续走高，也就是说市场上的货币非常充足，供应非常充足。既然货币如此充沛，为何还会通缩？显然，货币没有流入普通民众的口袋，普通民众的收入没有起来，拿什么去积极消费。或者说民众都在降低自己的负债，根本不敢消费。因为一季度人民币存款增加15.39万亿元，同比多增4.54万亿元。这也和前面的CPI数据相互验证。再另一个数据，一季度社融数据发布，人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元；社会融资规模增量累计为14.53万亿元，比上年同期多2.47万亿元。同时连续3个月，M2增速都超12%。说明了什么？钱并没有去往它该去的地方，而被用来还债降杠杆了。从以上一系列数据可以看出当前大环境是：强预期，弱现实。供给过剩是当前通缩的核心问题。供大于求，导致竞争激烈，生产者不得不降低价格以吸引消费者购买。企业利润下滑，工资不增长，就业困难，消费很难增长。在这种强预期、弱现实，供大于求，消费萎靡的大环境下，天然乳胶价格可能还有进一步下跌的风险。终端消费起不来，下游乳胶制品企业库存累计，甚至不惜降价促销售。压缩进货成本，很难承受高价格浓乳。而贸易商为了销售也只能不断降价来完成销售，争取客户。再加上上游供应压力逐步增长，新胶水即将上市。泰国胶水原料价格下跌，天然乳胶人民币价格下跌。以上因素叠加起来，天然乳胶价格可能还有一跌，目前泰国进口乳胶散装已经跌破9000元/吨整数关口了。以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。
