市场行情

橡胶主力震荡下跌，跌至一万八左右，国内天然乳胶现货价格涨跌不大：

泰华THR桶装15400元/吨，黄春发桶装15500元/吨；泰华THR散装（太空包）14300元/吨，黄春发散装（太空包14400元/吨。

后市观察

看到一篇文章，是一个叫“杞人忧食”团队，发表在《刺儿毛虫》公众号的。他们本来是去云南西双版纳勐腊县的巩丙新村做“社区气候变化调研”的。因为勐腊县是天然橡胶的主产区，所以恰好说到了天气对橡胶的影响。

由于地处偏远乡村，他们遇到了断电的情况，反映出天然橡胶产区其实很多在基础设施不完善的地方，遇到恶劣天气还会出现断电、断网、公路阻断等情况。同理，我们可以得知泰国、越南、柬埔寨、老挝等东南亚的天然橡胶主产区或许情况类似。

他们调研说：“今年版纳的雨季尤其磨人。雨来的比往年更晚，下得却比往年更猛烈。八月初，连续而集中的几天大雨灌满了罗梭江，江面大幅度上涨淹没了两岸的农田。据当地人说，这样的汛情已经很多年没见到了。”

今年勐腊县的雨季来得晚，但是雨下的很猛烈，这个跟泰国、越南那边情况很相似。今年天然橡胶主产区都是类似的情况，上半年干旱持久，一直到下半年雨季才真正开始，但是雨季的雨下的很猛烈。也就是说，今年天然橡胶受天气扰动相当明显。

文章中说：“近年来云南的干旱也严重影响了橡胶。在气候条件正常的情况下，版纳的橡胶在3月中下旬便完成春季的第1轮长叶，可以开始割胶。然而最近两年旱季降水极少，又出现了更严重的高温，阻碍了橡胶的生长，胶农迟迟无法开始当年的割胶。如果在干旱时仍继续割胶，胶树极可能发生“爆胶”，割面开裂橡胶溢出，将对树的健康产生严重损害。”

他们调研中，直接得出了干旱持续影响了两年，也就是说去年和今年都受到了干旱的严重影响，旱季降水极少。这一点，我们认为情况属实，去年到今年的干旱的确很严重。

今年泰国和越南的情况也是如此，一直到7月份雨季才开始，7月份之前持续的干旱根本没什么量。随后虽然雨季来临，但是经常下雨的天气不仅减少了胶农可以出工的天数，更容易导致落叶病。

“今年他们遇到的更严峻的问题是橡胶的落叶病。也许是承受不住接连的降水，橡胶林成片成片地枯黄、落叶，多年的经验告诉村民，这时必须停止割胶，等待橡胶树自我修复，而一旦橡胶树未能重新长出新叶，就难逃死亡的结局。”

8月份云南的确出现了落叶病，据说导致8月份出现了减产情况。而9月份又有台风，进一步助推了价格的上涨。

至此，我们不难理解今年的价格波动。橡胶的确受天气影响很大，对气候变化很特别敏感。如果是这样的话，不排除等气候条件好转的年份，橡胶存在较快的起量。前提是，去年到今年的减产是一种偶然性的气候变化和天气不佳导致的减产，产量下降，而不是橡胶树结构变化带来的长期性影响。

可以想象的是，人类驱动的全球气候变化正以前所未有的速度改变着降水和温度的区域分布，导致全球极端气候的频率和强度增加，从而影响包括橡胶在内农产品的种植和产量。

现在的盘面价格是否体现出橡胶的估值？减产是不是一个伪命题？气候条件好转的时候，天然橡胶的产量是否重回？大家可以思考一下。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。